הרץ הגיש בקשה להגנה על פשיטת רגל בפרק 11 ב- 22 במאי.ספנסר פלאט / Getty Images בשלב זה של המגפה, אין זה כמעט חדשות כי מותג אמריקאי בן מאה פשט את הרגל. אבל נפילתה של הרץ, חברת השכרת הרכב השנייה בגודלה במדינה, אינה דומה לפשיטות רגל של חברות שראינו בעבר.
ב- 22 במאי הגישה הרץ בקשה להגנה על פרק 11 לאחר שעסקי השכרת הרכב שלה צנחו במהלך נעילת נגיף העטרה. אך באופן מוזר, מניית החברה זינקה בימים שלאחר מכן. מחיר המניה זינק משפל לאחר פשיטת רגל של 0.8 דולר למחיר של למעלה מ -5 דולר בתוך שבוע בלבד, מה שגרם לצוות ההנהלה של הרץ לחשוב שהוא עשוי אולי לגייס כמה קרנות חדשות בשוק המניות מכיוון שעניין המשקיעים כה גבוה.
וזה כמעט קרה. ביום שישי האחרון הרץ זכתה באישור בית המשפט לפשיטת רגל למכור עד מיליארד דולר במניות רגילות חדשות. ביום שני הודיעה החברה בהגשת רגולציה כי היא מתכננת לגייס 500 מיליון דולר בהנפקת המניות החדשה.
ההנפקה של הרץ כללה אזהרה מצמררת: המניות החדשות הללו יהיו כנראה חסרות ערך אלא אם יקרה משהו מופלא.
למרות שאיננו יכולים לחזות כיצד יטופלו המניות הרגילות שלנו במסגרת תוכנית, אנו מצפים שבעלי מניות משותפים לא יקבלו התאוששות לפני שהחברה תפרע כל בעל חוב, מאובטח ולא מאובטח. הגשת יום שני . קיים סיכון משמעותי כי מחזיקי המניות המשותפות שלנו לא יקבלו כל התאוששות במסגרת המקרים של פרק 11 וכי המניות המשותפות שלנו יהיו חסרות ערך.
המצב הרים כמה גבות ממש מהעטלף.
חברה פושטת רגל שמנפיקה מניות היא נדירה ביותר. אני לא זוכר שזה קרה אי פעם בעבר, אמר השבוע סטיב סוסניק, אסטרטג ראשי בחברת התיווך אינטראקטיב ברוקרים.
היא מבקשת לגייס כספים מבעלי מניות שישולמו רק לאחר ששולמו כל החובות. מדובר בהתרחשות נדירה ביותר ובניגוד לשום דבר שראינו אי פעם, אמרו אנליסטים של חובות במצוקה של Reorg, ספקית עולמית של מודיעין פיננסי, בדוא'ל ל- Braganca. הרץ מנצלת למעשה נתק בין חוב לשוק המניות.
בהליך פשיטת רגל משלמים בעלי חובות לפני בעלי הון. ובעלי המניות הקמעונאיות הם הקבוצה האחרונה של בעלי מניות ששולמה. נכון לעכשיו, האג'ח הארוכות של הרץ נסחרות בפחות מ -100 סנט על הדולר, כלומר אין לה מספיק כסף להחזיר את מחזיקי האג'ח במקרה של פירוק.
הרציונל מצד החברה הוא שההון העצמי מעלה את הסיכוי להחלמה עבור המניות הנוכחיות ומחזיקי האג'ח, הסביר סוסניק. [אך] מחזיקי האג'ח רואים סיכוי נמוך להחלמה מלאה. אם מחזיקי האג'ח לא מקבלים התאוששות מלאה, פירוש הדבר שההון העצמי הוא חסר ערך במהותו.
אם המניה החדשה תתגלה כחסרת ערך, מי היו הרוכשים תובעים? החברה תהיה פושט רגל בכל מקרה, הוסיף.
לעת עתה, תוכנית המניות פגעה בחומה ב- SEC. ביום רביעי חשפה הרץ בהגשה נוספת כי קיבלה הודעה מחטיבת כספי התאגיד של רגולטור השוק המבקשת בדיקה נוספת של תוכנית הגיוס שלה. הנפקת המניות תושהה עד לסיום הבדיקה, אמר הרץ.
בינתיים, הבורסה בניו יורק החלה בתהליך הסרת מניות הרץ לחלוטין. ב -26 במאי, הבורסה שלחה הודעת מחיקה להרץ, לפיה מניותיה אינן מתאימות יותר למסחר בשוק הציבורי. מאז, הרץ ערער על ההחלטה וממתין לשימוע, שבדרך כלל לוקח מספר חודשים. עד אז המניה שלה תמשיך להיסחר בניו יורק.
