לדיסני + יש 95 מיליון מנויים, אבל נעל כבדה מחכה לרדת

ביום חמישי דיווחה חברת וולט דיסני על רווחיה ברבעון הראשון. למרות שאיננו יכולים לאשר בשלב זה, סביר להניח כי שמפניה הוקפצה במטה שכן אפילו הפסד של מיליארדי דולרים נראה להאט את החברה הזו.

פלחי הפארקים של דיסני, שמייצרים כמעט 40% מהכנסות החברה השנתיות, איבדו ברבעון האחרון 2.6 מיליארד דולר ברווח התפעולי. בחטיבה נרשמה ירידה של 53% בהכנסות. זה הרבה. ספינות תענוגות נותרות בנמל ואילו פארקי שעשועים ותיאטראות הם סגורים במידה רבה.

זה מראה בבירור כי מגבלות COVID גובות מחיר עצום מנכסי הבידור שלה, כולל פארקים ובתי קולנוע. אם מצב זה יימשך יהיה קשה מאוד לחברה לחזור לרווחיות, הריס אנואר, אנליסט בכיר בחברת Investing.com אמר ל'משקיף '.

למרות השליליות, מניית דיסני עלתה למעשה ב -3% במסחר לאחר שעות אתמול. מחיר המניה של החברה השתפר ב -25% בשנה האחרונה.למה? מכיוון שלוול סטריט כבר לא אכפת ממה שמסמל את ממלכת הקסמים למרות תקופה ממושכת של הכנסות הושמדות עקב מגיפת ה- COVID-19. כל מה שמעניין את וול סטריט הוא דיסני + ובחזית זו אי אפשר לעצור את בית העכבר.

החל מה -2 בינואר צבר דיסני + כמעט 95 מיליון מנויים ברחבי העולם. בין הרבעון הרביעי לרבעון הראשון הוסיף שירות הסטרימינג 21.2 מיליון לקוחות משלמים חדשים. לשם השוואה, נטפליקס הוסיפה שיא של 12 חודשים של 37 מיליון חברות משנה חדשות בשנת 2020. זוהי צמיחה מדהימה, אך ככל הנראה בלתי קיימת, עבור דיסני + שמניע לבד את המניה הבריאה של דיסני בתוך שנה הרת אסון במקומות אחרים. כולם להריע המנדלוריאן , נֶפֶשׁ ו WandaVision . אם דיסני + לא היה משגר זמן קצר לפני תחילת המגיפה, החברה כולה תהיה בסכנה כספית קשה.

כמה נתונים על דיסני: דיסני + ראתה את ההרשמות סביב מהדורות Mandalorian S2 & Soul. הדרישה של Hulu הונעה בעיקר על ידי עסקת יום שישי השחור שלה - 81% מההרשמות בנובמבר בחרו בתוכנית הנתמכת על ידי מודעות

לקבלת מידע נוסף, כולל ניתוח צרור / שמירה, צור קשר עם brendan@antenna.live pic.twitter.com/7D8DYf9PNj

- אנטנה (@AntennaData) 11 בפברואר 2021

גם כאשר התקשורת והבידור רווחים שההכנסות הכלליות ירדו ב -5%, ההכנסות בשירותי הסטרימינג שלה זינקו ב -73% בזינוק של 258% במנויים של דיסני +, זינוק של 83% במנויי ESPN + ועלייה של 30% בהולו. העסק ישיר לצרכן של דיסני פורח (אם כי עדיין לא רווחי).

ההכנסות קדימה אמורות לקבל דחיפה גדולה במרץ כאשר דיסני + מעלה את העמלה החודשית שלה בארה'ב בארה'ב וב -2 אירו באירופה, אנתוני דניר, מנכ'ל וובול , פלטפורמת סחר ללא עמלה, אמר ל- Braganca. עם הזרם שצפויים לגדול, פארקים שצפויים להיפתח בסוף השנה, ומספרים חלשים לנצח משנת 2020, המניה נראית כאילו היא צפויה לרוץ יפה השנה.

אולם לעתים קרובות כשמשהו נראה טוב מכדי להיות אמיתי - כגון הערכת השווי של החברה שלך מזנקת לגבהים חדשים גם כשהיא מאבדת עשרות מיליארדי דולרים במשך 12 חודשים - הנעל השנייה רק ​​מחכה לרדת. מבחינת דיסני, חזרה לנורמליות עשויה לעלות במחיר של אווז הזהב הזורם שלה. אף על פי שוול סטריט עשויה להסתנוור על ידי דיסני +, החברה צריכה להשיג רווח בקרוב על בריאותה ארוכת הטווח (כזכור, היא מפוטרת 32,000 משרות עד חודש מרץ). כאשר אולמות הקולנוע חוזרים, גני שעשועים נפתחים מחדש וספינות תענוגות מתחילות להפליג בשבע הים, הכנסותיה של דיסני עשויות להתייצב אך צמיחת הזרם שלה עשויה לפגוע בקיר.

אני חושב שברגע שהפארקים ייפתחו מחדש, ההכנסות יתחילו לרקוד שחקים, ג'ייק ווג'אסטיק, חבר מייסד ואנליסט שוק ראשי ב- טרנדספיידר אמר ל'משקיף '. עם זאת, עם הגידול בהכנסות מפארקים פתוחים, זה עשוי להאט את הצמיחה בצד של דיסני + כאשר אנשים מתחילים להישאר פחות בבית ולהעז בחזרה לציבור.

יש גם עניין של הכנסות ממוצעות לא מרשימות של דיסני + למשתמש, שמתקדמות בכיוון הלא נכון למרות רווחי המנויים המופלאים שלה.

בעוד שכולם התמקדו ברווחי דיסני + שעולים על הציפיות (היו לנו 92 מיליון), חשוב להבין ש- ARPU יורד בצורה חדה $ DIS

FYQ1 2021 (דצמבר): $ 4.03 (ירידה של 28%)
FYQ4 2020 (ספטמבר): $ 4.52
FYQ3 2020 (יוני): $ 4.62
FYQ2 2020 (מרץ): $ 5.63
FYQ1 2020 (דצמבר): $ 5.56

- ריץ 'גרינפילד, LightShed (@RichLightShed) 11 בפברואר 2021

ווג'אסטיק מציין שכמו ברוב שירותי הזרמת הווידאו לפי דרישה, הביקוש התפוצץ במהלך המגפה כשכולם מוגבלים לריתוק ביתי. אמנם הביקוש היה גבוה לפני שנגיף העטרה הגיע אי פעם, אך דיסני + לא יחזור על ביצועיו חסרי התקדים ב -2020 השנה.

כמו בכל חברה, דיסני עלולה להתחיל להתאמץ יתר על המידה בשווי השוק על סמך אומדני ההכנסות הנוכחיים והעתידיים, אמר ווג'סטיק.

ההצלחה של דיסני + אפשרה לחברת וולט דיסני להשיג פלאים רווח של 17 מיליון דולר, למרות הפסדים כבדים במקומות אחרים. בסך הכל, בשלושת שירותי הסטרימינג של דיסני יש 146.4 מיליון מנויים יחד, חמים על 200 מיליון נטפליקס. אך נותרו שאלות האם עסקיה הישירים לצרכן יכולים לעבוד בשיתוף עם אבני הבניין המסורתיות שלה לאחר שהעולם נפתח מחדש. הכוח הגדול ביותר של דיסני בשנה האחרונה אולי לא יצליח לשמור על המומנטום המסיבי שלה כשכל הדברים שווים בעולם.